Kamis, September 15, 2016

ALK




EKO PUTRI SETIANI
Analisis Laporan Keuangan

PROBLEM 1-12
Equity Valuation

Ace Co., akan diambil alih oleh Beta Ltd. Di akhir tahun 2007. Beta setuju untuk membayar pemegang saham Ace sebesar nilai buku per saham pada saat pengambilalihan. Seorang analis yang handal membuat proyeksi berikut ini untuk Ace (asumsikan biaya modal sebesar 10% per tahun).

($ per lembar saham)
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Dividen
-
$   1,00
$  1,00
$  1,00
$   1,00
$   1,00
Arus Kas Operasi
-
2,00
1,50
1,00
0,75
0,50
Pengeluaran Modal
-
-
-
1,00
1,00
-
Kenaikan (Penurunan) Utang
-
(1,00)
(0,50)
1,00
1,25
0,50
Laba Bersih
-
1,45
1,10
0,60
0,25
(0,10)
Nilai Buku
$9,00
9,45
9,55
9,15
8,40
7,30

Jawab:
a.       Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model diskonto dividen.

2003
2004
2005
2006
2007
Nilai Terminal
=
0,9091
0,8264
0,7513
0,6830
0,6209
4,5327
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323
(dividend discount model)


b.      Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model laba sisa.

2002
2003
2004
2005
2006
2007
Laba Bersih
-
$1,45
$1,10
$0,60
$0,25
$(0,10)
Nilai Buku
$9,00
9,45
9,55
9,15
8,40
7,30
Pembebanan modal
    (nilai buku awal x 10%)


0,900

0,945

0,955

0,915

0,840
Laba sisa
   (laba bersih - pembebanan modal)



0,55

0,155

(0,355)

(0,665)

(0,940)
Faktor Diskonto

 (laba sisa / faktor diskonto)
9,00
0,50
0,128
(0,267)
(0,454)
(0,584)
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323
(residual income model)


c.       Estimasikan nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 dengan menggunakan model arus kas bebas untuk ekuitas.

2003
2004
2005
2006
2007
Nilai Terminal
Arus kas operasi
2,00
1,50
1,00
0,75
0,50
7,30
(-) Pengeluaran Modal


(1,00)
(1,00)


(+/-) Kenaikan (Penurunan) Utang
(1,00)
(0,50)
1,00
1,25
0,50

Arus Kas Bebas terhadap Ekuitas
1,00
1,00
1,00
1,00
1,00
7,30
Faktor Diskonto
 (arus kas bebas / faktor diskonto)
0,9091
0,8264
0,7513
0,6830
0,6209
4,5327
Jadi estimasi nilai per lembar saham Ace Co., pada akhir tahun 2002 adalah $8,323
(the free cash flow to equity model)



Tidak ada komentar:

Poskan Komentar

komen o yo rek,, *suwun